Fő különbség - saját tőke költsége vs adósság költsége

A tőkeköltség és az adósságköltségek a tőkeköltségek két fő alkotóeleme (egy befektetés alternatív költsége). A társaságok tőkét szerezhetnek tőke vagy adósság formájában, ahol a többség mindkettő kombinációjára vágyik. Ha az üzleti tevékenységet teljes mértékben saját tőke finanszírozza, akkor a tőkeköltség a megtérülési ráta, amelyet biztosítani kell a részvényesek befektetéseihez. Ezt úgy hívják, mint a saját tőke költsége. Mivel általában a tőke egy részét is adósság finanszírozza, az adósságköltségeket az adósságtulajdonosoknak kell fedezniük. Így a tőkeköltség és az adósságköltség közötti fő különbség az, hogy a tőkeköltséget a részvényeseknek kell biztosítani, míg az adósságköltséget az adósságtulajdonosoknak kell biztosítani.

TARTALOM 1. Áttekintés és legfontosabb különbség 2. Mi a saját tőke költsége 3. Mi az adósság költsége 4. Összehasonlítás egymással - Saját tőke költsége vs adósság költsége 5. Összegzés

Mi a saját tőkéje?

A saját tőke költsége a részvényesek által megkövetelt megtérülési ráta. A saját tőke költsége különféle modellekkel kiszámítható; az egyik leggyakrabban használt eszköz a tőkeeszközök árazási modellje (CAPM). Ez a modell a szisztematikus kockázat és az eszközök, különösen a részvények várható hozama közötti kapcsolatot vizsgálja. A saját tőke költsége a következőképpen számítható ki a CAPM segítségével.

ra = rf + βa (rm - rf)

Kockázatmentes ráta = (rf)

A kockázatmentes ráta egy nulla kockázatú befektetés elméleti megtérülési rátája. Gyakorlatilag azonban nincs ilyen befektetés, ahol egyáltalán nincs kockázat. Az államkincstárjegy-kamatlábat általában megközelítésként használják a kockázatmentes kamatlábhoz, mivel alacsony a mulasztási esélye.

A biztonság bétaverziója ((βa)

Ez megméri, hogy a társaság részvényárak mennyiben reagálnak a piac egészére. Például az egyik bétaverziója azt jelzi, hogy a társaság a piaccal összhangban mozog. Ha a béta egynél több, a részesedés eltúlzza a piac mozgását; egynél kevesebb azt jelenti, hogy a részesedés stabilabb.

Részvénypiaci kockázati prémium = (rm - rf)

Ez a megtérülés várható, hogy a befektetők kompenzációt kapjanak a kockázatmentes kamatláb feletti befektetésért. Így ez a különbség a piaci hozam és a kockázatmentes kamatláb között.

Például az ABC Kft. 1,5 millió dollárt kíván beszerezni, és úgy dönt, hogy ezt az összeget teljes egészében a saját tőkéből szerezte be. Kockázatmentes ráta = 4%, β = 1,1 és a piaci ráta 6%.

Saját tőke költsége = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

A saját tőkének nem kell kamatot fizetnie; így a pénzeszközök sikeresen felhasználhatók az üzleti életben, további költségek nélkül. A részvényesi részvényesek azonban általában magasabb megtérülést várnak el; ezért a saját tőke költsége magasabb, mint az adósság költsége.

Mi az adósság költsége?

Az adósságköltség egyszerűen az a kamat, amelyet a vállalat fizet a kölcsönök után. Az adósság költsége adóköteles; így ezt általában adózás utáni kamatlábbal fejezik ki. Az adósság költségét az alábbiak szerint kell kiszámítani.

Az adósság költsége = r (D) * (1 - t)

Adózás előtti rátát = r (D)

Ez az adósság kibocsátásának eredeti mértéke; tehát ez az adósság adózás előtti költsége.

Adókorrekció = (1 - t)

Az adó mértéke, amelynél a fizetendő adót 1-rel le kell vonni, hogy megkapjuk az adó utáni adókulcsot.

Pl. A XYZ Kft. 50 000 dolláros kötvényt bocsát ki 5% -os kamatlábbal. A társasági adó mértéke 30%

Az adósság költsége = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Adómegtakarítások történhetnek adósságon, míg a tőke adófizetési kötelezettséggel jár. Az adósság után fizetendő kamatlábak általában alacsonyabbak, mint a részvényesek által elvárt hozamok.

Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC)

A WACC kiszámítja az átlagos tőkeköltséget, figyelembe véve mind a tőke, mind az adósság összetevőinek súlyát. Ez a minimális arány, amelyet el kell érni a részvényesi érték megteremtése érdekében. Mivel a legtöbb társaság pénzügyi struktúrájában mind a tőkét, mind az adósságot magában foglalja, mindkettőt figyelembe kell venniük a tőketulajdonosok számára megtérülő hozam mértékének meghatározásakor.

Az adósság és a saját tőke összetétele szintén létfontosságú a társaság számára, és mindenkor elfogadható szinten kell lennie. Nem határozza meg azt az ideális arányt, amely mekkora adósságot és mekkora tőkét igényel a társaság számára. Egyes iparágakban, különösen a tőkeigényes ágazatokban az adósság nagyobb arányát tekintik normálisnak. A következő két arány kiszámítható az adósság és a saját tőke keverékének meghatározására.

Adósságarány = összes adósság / összes eszköz * 100

Adósság / saját tőke arány = Összes adósság / Saját tőke * 100

Mi a különbség a saját tőke és az adósság költsége között?

Összegzés - adósság költsége vs saját tőke költsége

A tőkeköltség és az adósságköltségek közötti különbség annak tulajdonítható, hogy kinek kell a hozamot fizetni. Ha ez a részvényesekre vonatkozik, akkor a tőkeköltséget kell figyelembe venni, és ha az adósságtulajdonosok felé fordul, akkor az adósságköltséget kell kiszámítani. Annak ellenére, hogy adómegtakarítások állnak rendelkezésre az adósságon, az adósság nagy részét a tőkeszerkezetben nem tekintik egészséges jelnek.

Hivatkozás: 1. „Saját tőke költsége - Teljes útmutató a vállalati pénzügyekhez.” Investopedia. Np, 2014. június 03. Web. 2017. február 20. 2. „Az adósság költsége”. Investopedia. Np, 2015. december 30. Web. 2017. február 20. 3. „Súlyozott átlagos tőkeköltség”. Súlyozott tőkeköltség (WACC) | Képlet | Példa. Np, második web. 2017. február 20. 4. “Adósság vs. saját tőke - előnyei és hátrányai.” Findlaw. Np, második web. 2017. február 20.

Kép jóvoltából: 1. „Greece gmnt bonds” Verbal.noun által az angol Wikipedia-ban (CC BY 3.0) a Commons Wikimedia segítségével